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Par Gilles Coville

Les deux tiers du CAC 40 ont publié leurs comptes 2011 et un premier bilan de leur lecture immédiate par la Bourse est possible. Si l'on exclut Alcatel-Lucent (12 % de hausse le jour de l'annonce) du fait de son extrême volatilité en toutes circonstances, le trophée du meilleur accueil revient à Lafarge (+ 8,26 %). Ce vendredi, dans une séance globalement très favorables aux valeurs cycliques, le numéro un mondial du ciment a impressionné par ses résultats opérationnels D'autres belles surperformances quotidiennes ont salué Saint-Gobain (+ 5,10 %), BNP Paribas (+ 4,09 %), L'Oréal (+ 3,77 %), Total (+ 1,2), Danone (+ 1,87). La réaction la plus négative a été provoquée par Peugeot (- 6,9 %), et ce en dépit des nombreuses alertes qui avaient préparé le terrain au très mauvais second semestre du constructeur. Les autres sanctions sévères visent STMicro (- 5,8 %), GDF Suez (- 4,8 %), AXA (- 3,5 %), Legrand (- 3,2 %), Air Liquide (- 2,8 %). La caractéristique la plus notable tient à l'opposition binaire très nette entre sociétés de même univers : LVMH/PPR, le second pénalisé par ses filiales de distribution ; Renault/Peugeot, le premier tirant parti de son périmètre plus mondialisé ; BNP Paribas/Société Générale, les deux banques ne jouant plus dans la même catégorie ; Alcatel-Lucent/STMicro, ce dernier voyant ses performances honorables dans son coeur de métier occultées par les pertes de sa filiale commune avec Ericsson. Si les résultats fournissent l'occasion de faire un minimum de discrimination entre valeurs, cela ne va pas jusqu'à infléchir les tendances antérieures. Les financières, l'automobile et quelques cycliques tirent l'indice autant qu'elles ont pesé à la baisse l'an dernier. Les valeurs sans problème, ni surprise (Unibail, Danone, Air Liquide, Essilor) font plutôt effet de frein. Malgré des volumes d'échanges orientés à la hausse depuis quelques jours, le marché tourne encore sur lui-même, en attente d'une vraie conviction.