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Par Gilles Coville

Rarement « profit warning » fut si bien accueilli ! Si l'on s'en tient à la lettre de son message, la Fed a d'abord révisé en baisse ses prévisions pour l'économie américaine. Le rebond des Bourses qu'elle a provoqué de par le monde surprend d'autant plus que les investisseurs se sont beaucoup accrochés aux bonnes nouvelles récentes en provenance d'Amérique pour reprendre goût au risque. Bien entendu, ce qu'ils retiennent, ce n'est pas les 0,3 % et 0,2 % en moins sur le PIB des Etats-Unis en 2012 et 2013, mais les décisions qu'en déduit Ben Bernanke au nom du soutien à l'activité et à l'emploi : des taux de marché monétaire qui resteront proches de zéro jusqu'à fin 2014 et une planche à billets qui fonctionnera tant que l'inflation ne dépassera pas 2 %. Les marchés qui se sont fait très peur en 2011 à l'idée d'une panne systémique provoquée par l'implosion de la zone euro sont désormais rassurés : de Francfort à Washington, en passant par Pékin, les trois principales banques centrales ouvrent, chacune à sa façon, en grand les vannes de liquidités. Qui s'en plaindrait dans l'immédiat ? Difficile pourtant de ne pas lire au second degré les annonces américaines. A peine la BCE commence-t-elle à convaincre qu'elle peut, elle-aussi, se mettre en travers des marchés en soutenant sans limite ses banques, la Fed en rajoute dans sa détermination à manipuler à la hausse le patrimoine financier des Américains pour mieux les inciter à consommer. Mieux, ou pis, à peine les initiatives du nouveau patron de la BCE ont-elles infléchi l'euro dans le sens d'une meilleure compétitivité de l'Europe, l'Amérique réagit par des impulsions qui replacent le dollar sur une pente baissière. Pour le plus grand bien de ses exportateurs, à défaut de celui des non-résidents investis dans sa monnaie. Du grand art ! En matière de guerre des devises, l'Amérique ne perd jamais longtemps la main...