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Lettre hebdo 45

le 07/11/2011 08:35

« Souvent tapageuse, parfois insaisissable, la vie politique et son rituel quotidien obéissent à une mécanique bien huilée dans laquelle même les grincements sont savamment orchestrés » (Jacques Mailhot).  
Les dirigeants du G20 avaient tenté jeudi au premier jour de leur sommet sur la Côte d'Azur d'afficher un front uni face à la crise de la dette et aux soubresauts grecs. Car le sujet était bien la crise de la dette européenne et ses répercutions sur l’activité économique mondiale.  
Les investisseurs n'ont, finalement, pas trouvé le réconfort espéré du sommet du G20. Les grandes puissances se sont engagées à "faire en sorte que des ressources supplémentaires puissent être mobilisées rapidement" par le FMI, mais plusieurs pays se sont montrés réticents à graver un chiffre dans le marbre. La chancelière allemande Angela Merkel a reconnu que "pratiquement aucun des pays présents" n'avait encore "annoncé vouloir participer" au fonds de secours de la zone euro, dont l’initiative avait, pourtant, été saluée sur la scène internationale.  
Quels sont donc les grincements qui nous ont échappés ?
Devant l’urgence de la situation, le G20 n’a finalement été que l’occasion de faire bouger les lignes géopolitiques. Entre, d’un côté les pays développés endettés, et de l’autre, les pays émergents disposant de liquidités importantes, ces derniers ont clairement affiché l’intention de peser davantage que par le passé au sein des institutions internationales.    Outre la Russie et la Chine, le groupe des Brics réunit le Brésil, l'Inde et l'Afrique du Sud. Depuis plus d'un an, cet ensemble a pris un poids croissant dans les affaires du monde, s'affichant sur plusieurs dossiers en véritable contrepoids de l'influence occidentale dominée par les Etats-Unis et l'Europe de l'Ouest. Débarrassés de tout complexe, la voix des Brics pèsent désormais au sein du G20. De plus, en exprimant leur volonté d’aider la zone euro que dans le cadre du Fonds monétaire international, les BRICS ont obtenu la mise en place d'un système monétaire international (SMI) qui reflète mieux le poids des économies émergentes, lit-on dans un projet de communiqué final du sommet de Cannes. Le G20 s'accorde, ainsi, sur la nécessité d'ajuster le panier des DTS pour mieux refléter l'évolution des rôles des monnaies - un pas vers une meilleure intégration de monnaies comme le yuan chinois. Enfin, la Russie a profité des nouveaux rapport de force pour donner un coup d’accélérateur à son adhésion à l’OMC.   
Mais parmi ces grincements, on retiendra, surtout, l’annonce d’un référendum, faite par le Premier ministre George Papandréou. On réalise, finalement, que le procédé visait la création d’un gouvernement d’unité, afin que l’ensemble des partis politiques soit responsable dans le vote et l’application des mesures drastiques définit dans le plan d’aide européen.
In fine, cela permettrait à George Papandréou de sortir du « jeu » la tête haute.  
Les marchés souhaitaient davantage de clarté après les avancés du sommet européen du 26 octobre dernier. Il semble que le G20 n’ai été qu’un pas en arrière. Certes, le pire semble pour l'instant évité avec le vote de confiance du Parlement obtenu vendredi par le Premier ministre grec Georges Papandréou. Mais la situation à Athènes n'est pas pour autant clarifiée alors que chaque jour de retard dans la mise en œuvre du plan de sauvetage de la Grèce retarde la possibilité même d'une sortie de la crise.  
Mais, au-delà de la Grèce, la crise de la dette peut à tout moment s'aggraver en raison de difficultés d'autres pays de la zone euro, Italie en tête.  
Enfin, tandis que les investisseurs US continuent de scruter l’Europe dans les semaines à venir, les nouvelles en provenance de Washington pourraient commencer à devenir une source croissante d’inquiétude pour les marchés. La tension qui émanait du débat sur le plafond de la dette américaine, l’été dernier et qui a donné lieu à la dégradation du rating US, restera dans les esprits lorsque le 23 novembre, le « Joint Select Comittee » se réunira afin de trouver un accord sur le budget US.  
Dans ce « mécanisme bien huilé », le pire serait de sombrer dans cette forme de diplomatie qui reporte les décisions jusqu'à ce que les problèmes se résolvent d'eux-mêmes…  
Cette semaine, les marchés pourraient affichés une bonne tendance, à la faveur d'indicateurs montrant que l'économie américaine croît malgré les difficultés européennes. Un autre facteur de soutient, pourrait provenir des résultats d’entreprises. Sur les quelque 430 sociétés composants du S&P 500 ayant déjà publié leurs chiffres trimestriels, 70% ont fait état de bénéfices supérieurs aux attentes, ce qui a fait mentir ceux qui pensaient que les performances des entreprises allaient être affectées par l'Europe et le ralentissement de la croissance en Chine.
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